国货美妆丸美想扩圈，从成为投资人开始|界面新闻 · 时尚

界面新闻记者 | 周芳颖

界面新闻编辑 | 楼婍沁

国货美妆丸美开年又进行了一笔投资
，目标是再生医学方向。

天眼查显示，圣至润合（北京）生物科技有限公司（以下简称“圣至润合”）新增股东广东丸美生物技术股份有限公司 ，也就是丸美品牌背后的运营主体 。值得提到的是
，广东丸美生物技术股份有限公司2024年末曾发布公告，将股票证券简称将由“丸美股份 ”变更为“丸美生物
” ，足以可见丸美对于要展现其科技力的野心
。

丸美生物方面告诉界面时尚
，在2024年2月丸美生物就通过旗下产业基金青岛茂达对圣至润合进行了Pre-A轮融资。丸美生物此次认缴出资22.67万元，持股比例4.28% ，且通过茂达创业间接持有圣至润合17.25%的股份
，合计持股21.53%，成为其第二大股东 。

圣至润合成立于2021年 ，专注于再生医学生物材料研发与应用
，在医美、干细胞和免疫细胞应用领域取得成果，其国内首款注射用ECM生物凝胶产品已进入Ⅲ类医疗器械临床试验阶段
。

关于投资原因丸美生物进一步表示 ，再生生物材料市场正处于风口，2021年起多款相关医疗器械获批
，2024年又有4款产品获批，目前国内已有7款医美再生材料注册证。此次丸美生物投资再生医美 ，将整合产业链协同发展 。

丸美并不是唯一一家将再生医学纳入护肤科技新研究的国货美妆企业
。绽媄娅品牌母公司佰鸿集团 、华熙生物近年来都在再生医学技术创新引领和产品转化领域有对外输出。比如华熙生物在2024年末上新的两款产品“润百颜胶原紧塑霜”与“夸迪CT50抗垮面霜 ”就运用了其再生医学“细胞精准调控
”的技术成果 。

但“再生医学”在消费者端远不如一些名词难记的功效成分来得出名
。对大多数消费者而言，再生医学的功效概念并不明晰。

实际上 ，再生医学是一门研究如何促进创伤与组织器官缺损生理性修复
，以及如何进行组织器官再生与功能重建的前沿学科 。如果要再细究内里，再生医学的研究方向其实有多种研究的可能性。

化妆品研发工程师
、知乎博主“左肤子 ”告诉界面时尚 ，目前再生医学在护肤品研发领域已经很热门
，主要方向有干细胞技术、生长因子与细胞因子 、3D皮肤组织工程
、外泌体、仿生肽类 、纳米技术与活性成分递送等
。

但再生医学除了给护肤品提供了更广阔的机会点和想象空间，也存在相当的风险性因素。

左肤子表示 ，首当其冲的是安全性问题，例如高活性成分
，如生长因子
、外泌体、干细胞提取物等可能引发皮肤刺激 、致敏或免疫反应，而相关的长期毒理学数据仍然较为匮乏 。其次 ，功效验证不足或夸大宣传也是行业隐患
，尤其是在活性成分的生物稳定性
、皮肤渗透性和实际临床效果尚未充分证实的情况下
。

另外，涉及干细胞技术的伦理争议与法规合规性也需重点关注 ，不同国家对这些技术监管的要求差异较大。技术稳定性和成本问题同样是瓶颈
，例如外泌体或生长因子在储存与运输过程中容易失活，而生产规模化和定价合理性仍面临难题 。

目前来看 ，仿生肽类、纳米技术与活性成分递送 、以及重组胶原蛋白在终端产品的成熟度是相对成熟的
。

值得提到的是
，重组胶原蛋白是目前化妆品原料端中最为热门的一个成分概念，经常会被外界冠以下一个“玻尿酸
”的期望 ，尤其在中国美妆企业中是新品发布的热门关键成分。

而丸美生物也是重组胶原蛋白的一个积极玩家 。丸美生物告诉界面时尚
，其长期战略是规划重组胶原蛋白赛道上生活美容于医学美容的双美融合方向
。

2023年第三届重组胶原蛋白科学家论坛上，丸美曾发布了未来10年的科学规划。其中 ，该公司有明确提出一些阶段性目标：在2026年拿到第一张注射的重组胶原蛋白，医疗器械III类证；在2028年拿到基于严肃医疗方面人工角膜和骨骼的技术突破；在2032年实现可以用于超级器官3D打印的生物材料
，是一张完整的发展线路图 。

而这些阶段性目标并不只靠丸美生物的内生资源达成
，还有赖于外部投资的资源引入和整合
。

在过去几年间丸美生物多次设立产业基金投资美妆上下游企业。2020年到2022年，该公司设立了5支基金 ，已投资9个美妆品牌或企业
，涵盖母婴、口腔
、男士护理、化妆品制造 、内容制作等领域，如美妆代工芭薇股份
、护肤品牌谷雨、婴童洗护品牌戴可思 、高端个护品牌JOVS
、男士护肤品牌亲爱男友、口腔护理品牌参半 、MCN机构白兔视频等 。

丸美生物表示 ，其中部分被投企业表现突出
，比如芭薇股份已登陆北交所，谷雨2024年营收约40亿元 ，同比增长超40%。在医美方面
，此前该公司还投资了摩漾生物，布局羟基磷灰石赛道
。摩漾生物的注射用羟基磷酸钙面部填充剂有望拿下国内医美面部软组织注射填充领域的合规首证。该产品已经在墨西哥获批上市 ，国内目前已完成在全国多家顶级三甲医院的临床入组，预计今年年初过证 。

丸美生物2024年前三季度营收19.52 亿元
，同比增长 27.07%
。根据半年报，主品牌丸美仍然是占据公司营收近七成的主力品牌 ，但第二品牌PL恋火在短短四年内从财报中并未被过多着墨的子品牌到如今占据三成营收的增长态势也不容小觑。

丸美生物虽然在2023年熬过疫情后
，营收规模就突破了20亿元，但其净利润一直未恢复到2019年超5亿元的水平 。其2023年归属于上市公司股东的净利润达2.59亿元
。业绩急需提振也成为该公司自2019年7月登陆资本市场后面临的考验。

这其中 ，从传统的线下渠道转型到线上的改革难点是丸美生物在财报中曾反复提到的问题 。根据2024半年报
，其线上线下业务占比分别为84.34%和15.66%，与2019年上市初期四六开的局面已经大为不同
。半年报表示 ，丸美仍将在线上天猫平台采取“大单品”策略
，抖音
、快手平台将进行持续“种草 ”的大方向。

除了渠道端改革的持续推进较为明显，研发端能否通过对外投资的资源整合让丸美获得下一个“爆品
”故事仍然值得长期观察 。